国金证券：网络安全霸主展露锋芒，三六零打造新基建安全基石

三六零(601360)投资逻辑现有业务战略升级，增强造血能力：当前公司三大主营业务分别为互联网广告及服务、游戏和IOT智能硬件。1）互联网广告及服务业务，受到互联网红利逐渐消失、行业竞争加剧的影响，上半年收入下降30%；2）游戏业务，推出多款手游、页游和端游新产品，增加创收能力，上半年收入增长14%；3）IOT智能硬件业务，在智能家居、智能穿戴以及安全出行三大产品线持续发力，上半年收入大幅增长46%。我们认为，凭借疫情带来的窗口期，积极调整、实施业务战略升级，增强造血能力，将为公司长足发展奠定基础。目前，公司为应对激烈的行业竞争及战略升级，拟定增不超过95.12亿元，主要用于安全研发及基础设施类、商业化产品及服务类项目。网络安全行业规模持续高增长，新型安全理念的领先企业机会较大。信息技术的融合发展加快网络安全产品和服务从传统领域向云、大数据、物联网、工业控制等多个应用场景延伸。中国信通院数据显示，我国网络安全产业持续高增长态势，预计2020年将达1702亿元，随着政策加码、行业需求增加，预计未来增速将不断提升。从市场格局来看，当前我国网安行业市场竞争分散，CR8市占率不足40%，新进入