太平洋证券：华鲁恒升（600426）-产品价格上涨助力业绩修复，荆州基地打开中长期成长空间

华鲁恒升(600426)事件：（1）进入四季度以来，公司主营产品价格持续回升，醋酸、DMF、己二酸、丁辛醇等涨幅较大，将加快修复公司业绩；（2）公司11月3日发布公告，与湖北省江陵县政府、荆州市政府签订了投资建设现代煤化工基地协议，打开成长空间。1、主营产品价格持续回升，加快业绩修复公司为煤化工龙头，以煤、苯、丙烯为原料，依托清洁煤气化核心技术，打造了“一头多线”协同联产体系，实现产品多元化柔性生产，主要产品包括220万吨/年尿素、25万吨/年DMF、50万吨/年醋酸、55万吨/年乙二醇等。2020年三季度，随着国内经济及需求逐步恢复，化工产品价格大多呈现底部向上趋势。进入四季度这一趋势得以延续，公司各主营产品除乙二醇外，季涨幅、年涨幅均出现不同程度上涨，尤其是醋酸、DMF、己二酸、丁醇、辛醇由于供需错配，涨幅较大。公司具体产品12月11日价格及季涨幅、年涨幅分别为：尿素（1810元/吨，+7.1%，6.47%）、甲醇（2200元/吨，+18.92%，0.00%）、醋酸（4600元/吨，+87.76%，84.00%）、己二酸（7950元/吨，+33.61%，4.61%）、DMF（910