渤海证券：食品饮料行业月报：估值回落，长线布局

高端白酒景气依旧，大众品仍面临压力2021年7月数据显示，高端白酒批价温和上涨，大众品上游成本仍位于高位。其中，飞天茅台53度(500ML)高端白酒一批价格节后回调幅度有限，今年春节之前价格最高点达3300元，节后小幅回落目前价格屡创新高达到3800元。啤酒及葡萄酒价格未有明显波动出现，截止6月啤酒产量累计同比2019年基本持平。成本环境方面，猪肉价格中期拐点确立，生鲜乳价淡季持续走高，农产品价高位震荡，包装材料价格高位震荡，目前来看成本环境仍然面临一定压力，部分品类通过调整产品结构以及提价加以应对。板块整体大幅回调2021年7月，食品饮料板块整体下跌18.90%，沪深300指数下跌7.90%，行业跑输沪深300指数11.00个百分点，位列中信30个一级行业下游。子板块中，酒类下跌20.58%，饮料下跌10.86%，食品下跌14.94%。个股方面，仙李健康、燕塘乳业以及青海春天涨幅居前，盐津铺子、ST通葡以及安井食品跌幅居前。截至2021年7月31日，食品饮料板块绝对PE和PB分别为40.81/8.73，相对沪深300的估值溢价率为3.02/5.36。板块近10年PE中位数为30.25