中国银河：华贸物流（603128）-布局提升跨境物流服务能力，11月空运价格反弹利好业绩改善

华贸物流(603128)事件近期，公司先后发布《关于拟参与南方航空货运物流（广州）有限公司增资的公告》和《关于拟在墨西哥设立全资子公司的公告》。公司拟参与南方物流混改，旨在增强跨境全链条物流服务能力航空货运产业链中包括航空货运公司、货运代理、机场货站、地面物流公司等环节。据中国民航大学研究显示，航空货运价值链中，出发地货代占12.2%、出发地机场货运占7.3%、航空承运人占48.8%、目的地机场货运占7.3%、目的地货代占24.4%。我们认为，若此次交易完成，将进一步提升华贸物流跨境物流服务能力，丰富公司在航空产业链中的产品体系，增强了航空货运服务的稳定性。公司拟在设立墨西哥设立全资子公司，旨在加快境外网络布局，拓展海外市场随着跨境电商的深化发展，能够率先构建全球物流网络布局的公司将更具有竞争力。公司选择美洲重要贸易国墨西哥设立子公司，反映了美洲市场具有较大的物流需求，同时公司也把握机会加快境外网络布局，拓展海外市场，切实提升公司网络协同能力和整体盈利能力。2020年11月航空货运价格再次反弹，持续支撑公司业绩改善据TAC航空货运价格数据显示，2020年11月上海至北美航空货运价格为7