开源证券：涪陵榨菜（002507）-公司信息更新报告：做高品类价值，长期空间仍存

涪陵榨菜(002507)做高品类价值，长期空间仍存公司召开临时股东大会，公司管理层就主业发展等情况同与会股东交流，中长期看主业仍有发展空间、2020年渠道下沉进展良好，原料供应及价格基本平稳。维持2020-2022年归母净利7.4、8.6、10.0亿元预测，预计EPS为0.94、1.09、1.27元，分别增23%、16%、17%，当前股价对应2020-2022年43.6、37.7、32.3倍PE，维持“买入”评级。当下以榨菜主业为主，做高品类价值，未来空间仍可看长公司管理层认为目前榨菜市场上面临品类老旧、低端化等传统问题。公司多年来通过提价不断提升品类价值，引导行业向好发展，未来公司将继续做高品类价值，我们认为这是一个长期方向，继续强化榨菜与众不同的市场定位。基于榨菜发酵有多种衍生品可供开发，例如豆瓣酱、辣椒酱都是不错选择，但当下仍以榨菜为主继续深挖品类价值，管理层对主业发展充满信心，长期看榨菜仍有发展空间。渠道下沉进展良好，业绩贡献提升榨菜主流消费区域仍集中在华南、华东等一线市场及重要省级市场，县级市场人口众多且酱菜消费习惯成熟。2020年以来完成绝大部分县级市场开发，渠道下沉进一步