信达证券：长盈精密（300115）-公司深度报告：引擎切换，新动能助推进入快车道

长盈精密(300115)增长动力切换，技术赋能再成长。长盈精密成立于2001年7月，是一家研发、生产、销售智能终端手机零组件，新能源汽车零组件，工业机器人及自动化系统集成的规模化制造企业。长盈在2010年切入手机金属结构件，伴随着智能手机的高速增长及金属机壳趋势，结构件业务营收占比快速提升，成为公司主业。2017年以后，手机外观向金属中框+后盖玻璃变化，长盈开始积极进行业务战略转型，持续推进产品结构调整和应用领域拓展，布局了一批新产品、新业务。经过业务调整之后，长盈的产品从原来单一的手机机壳扩展到高端笔电机壳、可穿戴、触控笔等多类消费电子产品。而在客户结构方面，长盈积极开拓国际客户，依托在金属精密加工领域的研发布局，成功打入A客户高端笔记本电脑外壳供应体系，份额稳步提升；并且S客户的需求亦在逐渐提升。总体来说，长盈的海外客户营收占比不断增加，2019年占比约35%，当前虽已超过50%，但仍处于切入大客户供应链的初期，随合作的不断深入，海外客户占比还将继续提升，未来成长空间广阔。他山之石，可以攻玉。我们回顾了中国台湾龙头厂商可成科技的发展路径，我们认为可成科技曾经的快速成长两个方面：供应