国金证券：城发环境（000885）-连中运营大单，再造城发逻辑逐步兑现

城发环境(000885)事件公司近日预/中标19亿元静脉产业园和9.2亿元环卫订单，逻辑逐步兑现。投资看点新中标静脉产业园和环卫大单，业绩弹性较大。1）公司中标焦作静脉产业园区东区项目，项目主要由生活垃圾焚烧发电厂3000吨/日（一期2000吨/日）、市政污泥处理项目（协同处置）、园区污水处理、转运站和填埋场封场、园区管理中心6个子项目构成，总投资19亿元，生活垃圾处理费89.80元/吨，转运站补贴费79.80元/吨，单价高于行业平均水平25%以上，或考虑了国补退坡因素。按照7%的ROIC指标匡算年贡献利润约1.3亿元，其中主体垃圾焚烧发电厂将在2022年投入商业运营；2）环卫金额9.49亿元/8年，按照净利率8%测算年贡献利润约0.1亿元，这是城发首个上规模的环卫大单落地，河南省环保基础设施补短板缺口大，公司作为省级平台优势未来空间可观。上述合计年约贡献利润1.4亿元，较2019年增厚22%。静脉产业园是城市的“卫生间”，多种项目组成业绩贡献点多。静脉产业园是城市发展的一种新兴产物，主要扮演城市的“卫生间”角色，将日常生产生活产生的各类废弃物集中进行处理处置的一种模式。一般以垃圾焚烧