华西证券：沙钢股份（002075）-收购草案落地，携手国家队布局国内市场

沙钢股份(002075)事件：2020年11月24日公告公司拟以发行股份及支付现金的方式购买苏州卿峰100%股权，同时募集配套资金。考虑评估基准日后分红调整后的交易作价为188.14亿元。收购草案落地，短期预计现金流受损导致评估值下降本次最新收购方案与2018年方案主要有以下两点差异。（1）本次对GS评估情况与2018年预评估之间的差异：本次GS100%股权评估值约为44.44亿英镑，（预评估值为52.47亿英镑）。主要系德利迅达香港未按时支付租金构成违约，对短期未来预计现金流造成影响，使得GS评估值显著下降。（2）本次交易标的资产不包括截止评估基准日其持有的德利迅达12%股权。三大核心优势助力长期持续增长，业绩承诺增强信心在建项目预计新增9.2万平方米建筑面积，161MVA电力容量。多项核心优势保证公司在手及在建业务的持续增长：（1）选址稀缺性保障一定议价能力及客户留存度。（2）所有房产及大部分土地自有且在同一地区相互毗邻，土地储备充足，维持较低固定经营成本，满足未来发展需求。（3）多元化、高质量稳定客户群体，巩固其稳定合约价格能力。业绩承诺保持在手订单稳定爬坡上架：《评估报告》预测