天风证券：中航机电（002013）-经营业绩稳步增长，持续看好军民航空产业高景气

中航机电(002013)单三季度营收/归母净利润同比+5%/+14%.，航空主业占比有望持续提升公司已发布2020年三季报，前三季度公司实现营业收入83.03亿元，同比-0.71%；实现归母净利润6.23亿元，同比+8.01%；实现扣非后归母净利润4.91亿元，同比+1.21%。单季度看，公司单三季度实现营收30.95亿元，同比+4.69%；实现归母净利润2.78亿元，同比+14.29%。我们认为，公司前三季度营收小幅波动主要原因为非航空产品疫情及下游供需影响下销售有所下滑，公司航空主业交付稳步提升，单三季度业绩实现双位数增长，结合公司20H1航空产品占比提升（20H1航空产品业务占比75.23%，较2019A提升6.18个百分点）以及我们此前国防军工十年高景气周期的判断（国防军工行业景气度扩张期将为十年维度，2020年为拐点后第一年），预计公司航空主业占比有望持续提升，业绩或维持中高速增长。多项财务指标持续向好，持续看好航空产业高景气收入利润端看，前三季度公司三项费用支出总额为9.24亿，占营业收入比重11.12%，较去年同期下降1.38个百分点；其中管理费用7.0亿，同比下降9.6