东方财富证券：四维图新（002405）-2020年三季报点评：Q3业绩显著修复，长期成长空间可期

四维图新(002405)【投资要点】公司发布2020年三季报：前三季度实现营收15.3亿元，同比下降0.4%；归母净利润为-1.9亿元，同比下降904.4%；扣非净利润为-2亿元，同比下降3789.4%，主要为疫情期间汽车市场势态低迷的负面影响累积所致，业绩内短期承压。前三季度实现4203万元净流入，同增244%。Q3业绩修复良好，现金流情况向好。第三季度实现营收5.7亿元，同比上升25.9%；归母净利润为-3138.4万元，同比上升48.9%；扣非净利润为-3623.4万元，同比上升45.8%。营收增速较Q1及Q2的-24.4%及0.91%大幅上升，业绩逐季修复，我们推测为车联网和位置大数据业务延续高景气度，同比大幅上升贡献盈利。费用方面，Q3单季度销售/管理/研发费用率为5.4%/15.7%/0.6%/44.7%，均有所下降。Q3贡献经营性现金流2459.6万元，同比增长692.9%，现金流量充沛。研发再加码,40亿增发计划拟投入智能网联汽车芯片等业务。公司不断加码研发投入,短期业绩承压情况下前三季度研发费用仍保持5.53%同比增速。2020年8月公司发布非公开发行A股股票预案，拟