开源证券：金溢科技（002869）-公司首次覆盖报告：ETC驶向V2X，智慧交通龙头“驾轻就熟”

金溢科技(002869)领先智慧交通产品提供商，车路协同加速融合，首次覆盖给予“买入”评级公司是国内领先的智慧交通与物联网核心设备及解决方案提供商，拥有ETC、RFID、V2X等领域核心技术，围绕车、路、城、场，为政府、运营单位、终端用户等提供端到端的解决方案，业务遍及全国30个省市及全球30多个国家。ETC的RSU及OBU将迎来新一轮更换需求；城市停车场及加油站等城市场景带来ETC设备新需求；随着车路协同加速融合，V2X设备逐步放量，公司2013年开始布局，有望凭借ETC领先优势，“驾轻就熟”持续抢占市场领先份额，业绩有望进一步高速增长。我们预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为7.47/10.45/14.53亿元，同增-14.6%/39.8%/39.1%，EPS为4.14/5.78/8.05元，当前股价对应PE分别为9.4/6.8/4.9倍，具有一定估值优势，首次覆盖，给予“买入”评级。ETC布局从高速公路向城市场景延伸，行业市场广阔，业绩高增长可期公司依托自身的品牌、技术与营销服务优势，在ETC细分市场占有率较高，业务遍布全国。随着ETC的大规模普及，未来ETC