中国银河：山东路桥（000498）-新签订单饱满，内生外延助增长

山东路桥(000498)1.投资事件公司发布2020年三季报。2020前三季度公司实现营业收入202.61亿元，同比增长23.66%；实现归母净利润6.32亿元，同比增长62.34%；实现扣非归母净利润5.18亿元，同比增长59.09%。2.分析判断业绩符合预期，盈利能力有所提升。1）营收方面：2020前三季度公司实现营业收入202.61亿元，同比增长23.66%。其中Q3单季度营业收入90.46亿元，同比增长32.81%。2）净利润方面：2020前三季度公司实现归母净利润6.32亿元，同比增长62.34%；实现扣非归母净利润5.18亿元，同比增长59.09%。其中Q3单季度归母净利润2.32亿元，同比增长14.85%。公司上半年投资收益较多。3）毛/净利率方面：2020前三季度公司毛利率10.51%，同比提高1.94pct；净利率4.19%，同比提高0.95pct。4）费用率方面：2020前三季度公司期间费用率为5.04%，同比提高1.38pct。其中，管理费用率为4.40%，同比提高1.49pct；财务费用率为0.64%，同比降低0.11pct；5）资产负债方面：应收账款及票据43