东方财富证券：网宿科技（300017）-2020年三季报点评：盈利水平改善，未来成长可期

网宿科技(300017)【投资要点】公司发布三季报，前三季度公司实现营收44.55亿元，同比下降2.51%，实现归母净利润2.08亿元，同比下降73.12%，实现扣非归母净利润1.65亿元，同比增长79.10%。单季盈利大幅增长，经营性现金流显著改善。公司三季度单季营收13.88亿元，同比下降-1.61%，实现归母净利润3129.4万，同比增长200.21%，实现扣非归母净利润796.7万，同比增长122.65%，单季盈利实现大幅增长。公司第三季度经营性现金流为1.3亿元，同比大幅增长1433.45%，带动前三季度经营性同比增长164.35%，实现显著改善。费用优化，改善利润空间。公司第三季度毛利率有所改善，同比提升1.68pct至24.83%，市场竞争出现缓和趋势；由于人员结构调整和疫情期间销售活动减少，前三季度公司销售、管理、研发和财务费用率分别为6.06%、4.62%、10.35%和-0.56%，YoY为-0.67pct、-0.69pct、-0.45pct和0.3pct，综合来看，公司整体期间费用率为20.47%，比去年同期下降1.51pct，成本优化使公司盈利能力得到一定改善，