中银证券：兆易创新（603986）-Q3业绩高增长，Nor景气乐观

兆易创新(603986)公司发布2020年三季报：前三季度，实现营业收入31.74亿元，同比增长44.02%，归属于上市公司股东的净利润6.73亿元，同比增长49.65%。支撑评级的要点各业务发展良好，Q3业绩高增长。Q3公司实现营收15.16亿元，同比增长52.35%，实现归母净利润3.10亿元，同比增长18.12%。公司营业收入同比整长主要由于市场需求同比增加、新产品的量产销售以及新客户拓展，存储器、微控制器以及传感器业务均有所增加，另外，本期美元对人民币的汇率增幅较大，增加收入约4777万元。Q3毛利率为40.77%，同比提升0.19个百分点，销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为5.73%/3.58%/3.22%，同比分别+2.07/-0.99/+7.03pct。NorFlash高景气延续，产品布局持续升级。公司三季度营收高增长，部分得益于NorFlash的高景气，展望四季度，预计行业景气度仍将延续。另外，公司持续推进高性能、低功耗、小尺寸产品系列的开发，上半年推出国内首款容量高达2Gb、高性能的GD25/GD55B/T/X系列产品，代表了SPINORFlash行业的最高水准