华西证券：金龙鱼（300999）-粮油行业绝对龙头，规模优势打造强竞争力

金龙鱼(300999)主要观点公司是国内农产品和食品加工行业绝对龙头公司是国内最大的农产品和食品加工企业之一，主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售，是著名爱国华侨郭鹤年先生和他的侄子郭孔丰先生共同投资的新加坡丰益国际集团在祖国大陆投资的一系列粮油食品加工、销售等业务的统称，是世界知名的小包装油生产商之一。根据尼尔森数据，报告期内，公司在小包装食用植物油、包装面粉现代渠道、包装米现代渠道市场份额排名第一。公司在饲料原料、油脂科技行业市场占有率排名靠前。2017-2019年，公司营业收入从1334.94亿元增长至1707.43亿元，CAGR+8.55%，归母净利润从5.11亿元增长至54.08亿元，CAGR+119.50%。行业：需求趋于稳定，头部企业强者恒强厨房食品方面，需求呈现相对刚性，竞争格局较为稳定，具体来看：食用油方面，2012-2018年，我国食用油消费量从2755万吨增长至3440万吨，CAGR+4.54%。其中，花生油销售额占比最高，2018-2019年销售额占比均超过20%，其次是调和油，年销售额占比均在20%左右。大米方面，2008-2017年，