信达证券：当升科技（300073）-三季度营收利润齐增长，海外业务发展迅猛

当升科技(300073)事件：公司发布2020年第三季度报告。2020年前三季度公司实现营收20.28亿元，同比增长10.21%，归母净利润2.65亿元，同比增长20.45%，扣非归母净利润2.27亿元，同比增长15.70%；毛利率19.60%，同比增长0.72ppt。其中，2020年第三季度，公司实现营收9.38亿元，同比增长87.41%，环比增长39.01%；归母净利润1.19亿元，同比增长72.83%，环比增长4.72%；扣非归母净利润1.13亿元，同比增长62.37%，环比增长67.09%；毛利率20.19%，同比减少0.50ppt，环比增长0.14ppt。点评：三季度海外业务占比拉升，推动营收迅速增长。公司2020年三季度单季实现扣非归母净利1.13亿元，同比环比均实现较好增长。剔除季度影响外，我们认为主要得益公司海外业务增长的影响。公司早期依托钴酸锂产品进入LG和三星SDI供应体系，绑定海外大客户。如今再次开拓LG、SKI等优质客户，今年三季度海外出货量已高达70%。公司前五大客户中，海外公司已有三家，海外电动车不断提升，公司出货结构也将出现明显改善。技术领先转化成本优势，