国联证券：佳发教育（300559）-Q3收入增速转正，期待英语口语机考产品推广

佳发教育(300559)事件：佳发教育公布2020年三季报，实现营业收入4.21亿元，同比增长4.82%，归属于上市公司股东的净利润1.73亿元，同比增长11.24%。投资要点：疫情影响项目落地进展，Q3收入增速转正。公司三季度单季实现营业收入1.16亿元，同比增长5.94%，归属于上市公司股东的净利润0.54亿元，同比下滑-8.56%。公司所在的教育信息化行业受到疫情影响，出现了客户短期复工受阻、部分项目延期招投标等情况。三季度单季收入增速转正，较二季度有边际改善。控费显成效，各项费用率均下降。公司控费效果良好，前三季度销售费用率为6.01%，较去年同期减少1.12个百分点，管理费用率6.03%，较去年同期减少0.81个百分点，研发费用率4.90%，较去年同期减少0.61个百分点，财务费用率较去年同期减少0.04个百分点。英语口语机考产品有望带来新的收入增长点。新高考改革和新中考改革带来了对英语口语机考的需求，教育部下发《关于普通高中学业水平考试的实施意见》要求各省（区、市）在考试内容设置时要对外语听力和口语的考试提出要求；各省也下发“高中阶段学校考试招生制度改革的实施意见”，各省根