财信证券：温氏股份（300498）-生猪产能加快升级，肉鸡养殖盈利改善

温氏股份(300498)事件：温氏股份披露2020年前三季度业绩报告。前三季度，公司实现营收554.56亿元，同比增长14.80%；归母净利润为82.41亿元，同比增长35.44%。其中，三季度，公司实现营收194.89亿元，同比增长9.04%，环比增长5.24%；归母净利润为40.88亿元，同比下降13.06%，环比增长80.80%。生猪养殖贡献主要利润，肉鸡养殖扭亏为盈。生猪养殖业务方面，2020Q3，公司销售生猪219.94万头，同比下降41.47%，环比下降15.84%；销售均价为36.27元/公斤，同比上涨57.81%，环比上涨13.11%；销售收入为96.66亿元，同比增长9.80%，环比下降10.16%。生猪出栏量同环比均大幅下滑，但从9月生猪销售数据来看，公司9月生猪出栏74.11万头，环比增长2.97%，公司生猪产能正逐步恢复，四季度有望迎来出栏拐点。受益于生猪价格大幅上涨，生猪养殖业务大幅盈利。公司Q3生猪头均盈利约为1800元，预计生猪养殖业务贡献40.30亿元利润，为公司Q3利润主要来源。肉鸡养殖业务方面，2020Q3，公司销售肉鸡2.92亿羽，同比增长15.3