天风证券：东方航空（600115）-需求逐步复苏，营收降幅仍较大，单季度小幅亏损

东方航空(600115)东方航空披露三季报东方航空披露2020年三季报，前三季度实现营业收入423亿元，同比下降54.7%，实现归母净利润-91.1亿，其中第三季度实现营业收入171.7亿，同比下降50.4%，实现归母净利润-5.63亿。国内需求逐步复苏，国际线低迷，营收降幅较大三季度国内民航市场逐步复苏，但海外疫情反复，国门难以开放，大量国际航线运力转投国内带来运力消化压力，同时各航司大力推进随心飞等产品促销刺激需求导致运价承压。三季度公司国内线ASK降幅仅为2.5%，RPK降幅为12.4%，但整体ASK降幅仍达到36.2%，RPK降幅42.4%，叠加运价下跌，公司单季度收入降幅仍然达到50.4%。业务量下滑，油价走低，起降费节约带动营业成本同样明显下降公司单季度业务量仍然出现较大降幅，且三季度国际油价仍处低位，公司航油成本同比出现明显下降，此外，国际航线低迷，起降费也出现明显下降，带动营业成本同样出现显著下降，三季度公司营业成本184.3亿，同比下降33.1%。销售管理费用稳定，汇兑收益助推财务费用大幅节约三季度公司销售、管理费用环比二季度有所增长，同比仍明显下降，整体相对稳定，但