中国银河：永辉超市（601933）-Q3单季受展店放缓与同店增速环比回落影响略微承压，回购方案凸显管理层信心，维持推荐

永辉超市(601933)1．事件摘要2020年前三季度公司实现营业总收入726.70亿元，同比增长14.36%；实现归属净利润20.28亿元，同比增长31.86%；实现归母扣非净利润15.19亿元，同比增长19.75%；实现经营性现金流净额为60.70亿元，较去年同期增长165.87%。2．我们的分析与判断（一）Q3单季规模受展店步伐放缓与同店增速回落略微承压，线上业务表现依旧亮眼维持高增长，看好Q4动销旺季表现2020年前三季度公司实现总营业收入726.70亿元，较去年同期增加91.26亿元，实现同比增长14.36%。按行业拆分，截止2020年前三季度公司零售业务实现营收673.56亿元，较去年同期增加85.35亿元，实现同比增长14.51%，贡献总营收增量的93.52%；截止2020年前三季度，公司服务业收入实现总营收53.13亿元，较去年同期增加5.91亿元，实现12.52%的同比增长，贡献总营收增量的6.48%，由此可见2020年前三季度公司营收规模实现双位数增长主要是受益于主业超市卖场零售业务在年初爆发的新冠疫情催化下拉长了居民居家生活时间，使得消费场景趋于家庭化，并且在此基