天风证券：上海机场（600009）-营收略低于预期，长期价值不改

上海机场(600009)上海机场披露三季报上海机场披露2020年三季报，前三季度实现营业收入34.38亿，同比下降58.1%，实现归母净利润-7.37亿，其中第三季度实现营业收入9.68亿，同比下降64.8%，实现归母净利润-3.52亿。三季度国内线业务量显著恢复，但营收低于预期国内民航市场持续复苏，但海外疫情尚未全面好转，国际航线依旧低迷，受其影响，三季度上海机场航班起降架次9.60万，同比下降25.9%，旅客吞吐量996万人次，同比下降49.4%，降幅环比二季度明显收窄，但由于国际航线恢复缓慢，国际线客流仅为31.3万人次，同比下降96.9%，免税仅计提0.8亿元收入，且机场减负降费政策并未解除，公司营收降幅较大，略低于预期。三季度成本略高于预期，防疫压力较大或有一定影响机场营业成本偏刚性，且上海浦东机场作为我国出入境人员最密集的机场，疫情期间也承担了吸纳国际旅客的重任，而对应的防疫压力在一定程度上推升了运营成本，三季度公司营业成本17.1亿，环比有所上升。收入下降叠加成本提升，公司利润水平明显下降。疫情的影响毕竟是暂时的，不改变公司长期价值2020年是上海机场承压的一年，且海外疫