华西证券：用友网络（600588）-Q3季度云业务增长强劲，成长属性更加突出

用友网络(600588)事件概述10月30日，公司披露三季报，2020年前三季度公司实现营业收入46.19亿元，同比下降7.8%；实现归母净利润-0.16亿元，同比下降103.45%。第三季度各项业务明显改善，“一进两退”公司成长属性更加突出1、收入端看，上半年受新冠疫情的影响，部分大中型企业客户采购延后导致项目现场实施工作被动延期。进入下半年以来，公司各业务板块充分利用疫情平稳控制的时间窗口，积极抢抓市场机遇，落实追赶项目进度，单季度收入同比基本持平，最终实现前三季度收入环比半年度降幅收窄3个百分点。2、利润端看，前三季度收入增速下滑叠加去年同期处置随锐科技获得2.3亿的投资收益，公司今年前三季度归母净利率出现亏损，同比下降103.45%。公司收入季节性特征非常明显，2019年前三季度归母净利润和扣非归母净利润仅占全年的37.8%和25.7%，随着四季度收入增速的恢复，全年业绩有望在四季度集中体现。3、第三季度各项业务均出现明显改善。1）云业务：前三季度实现收入13.8亿元，同比增长76.4%，环比增长17%，其中第三季度同比增长102.6%。此外，百万元以上云服务合同数同比增长12