新世纪评级：新增违约集中于出险房企和退市主体 信用风险总体平稳——2024年上半年债券市场信用风险分析及展望

2024 年上半年债券市场信用风险总体保持平稳，违约金额仍然保持在较低 水平，展期数量也明显下降。共有 9 家发行人首次违约，仍以房地产为主，此 外涉及零售、可选消费、化工等行业。上半年房地产行业存量风险主体处置进 度有所加快，多家展期房企进入实质性违约，首次有境内大型上市房企进入破 产重整。目前房地产市场仍处于筑底阶段，政策基调聚焦于“消化存量、优化 增量”，对市场环境提供托底的同时也积极推动构建“市场+保障”的房地产发 展新模式。上半年可转债首次违约，随着上市公司“退市常态化”的制度建设 和监管力度加强，资本市场尾部企业出清加快。伴随化债方案的落地推进，上 半年城投债务“控增化存”力度持续加大，城投企业流动性压力得到明显缓解。 展望下半年，预计债券市场风险暴露仍将呈现偶发态势，以房地产为主的出险 主体风险处置工作将继续推进。