中国银河：西部矿业（601168）-产品价格上行支撑公司业绩，玉龙铜矿二期扩产项目巩固未来成长基础

西部矿业(601168)1．事件公司发布2020年三季报，2020年前三季度实现营业收入211.16亿元，同比增长-5.35%；归属于上市公司股东净利润8.33亿元，同比增长2.67%；Q3单季度归母净利润4.87亿元，同比增长117.4%；实现每股收益EPS约0.35元，同比增长6.1%。2．我们的分析与判断（一）铜铅锌价格Q3单季度上涨，支撑公司业绩稳步增长今年由于黑天鹅疫情的影响，市场对于未来经济的疲软和需求的恶化存在一定预期，有色金属大宗商品的价格大幅下跌。前三季度金属品种的价格均有不同程度的下降，2020年前三季度LME铜平均价格为5848美元/吨，同比从2019年的6056美元/吨下降幅度为3.4%；前三季度LME铅平均价格为1806美元/吨，同比从2019年的1991美元/吨下降9.29%；前三季度LME锌平均价格为2150美元/吨，同比从2019年的2555美元/吨下降15.85%。随着国内的有效控制和疫苗研发的进展，海外经济重启后全球经济复苏下有色金属大宗商品大幅反弹，Q3单季度铜铅锌价格企稳反弹。金属价格的边际改善助推公司的业绩上行。LME铜单季度价格从5826美元