华金证券：石头科技（688169）-Q3业绩超出预期，公司快速成长可期

石头科技(688169)事件：公司公布2020年三季度报，2020年Q1-Q3实现营业收入29.80亿元，同比下降1.66%；实现归母净利润8.99亿元，同比增长54.49%。其中Q3实现营业收入12.03亿元，同比增长33.03%，实现归母净利润4.39亿元，同比增长123.26%。投资要点三季度业绩高速增长。受海内外扫地机器人行业复苏，以及公司自主品牌产品快速增长的影响，公司业绩快速增长，三季度业绩大超预期。2020Q3单季度营业收入和归母净利润同比分别增长33.03%、123.26%。盈利能力大幅提升。受自主品牌营收占比提升、外销收入快速增长等因素影响，公司盈利能力大幅提升，2020年前三季度，公司销售毛利率为51.25%，同比提升16.5pcts；销售净利率为30.18%，同比提升10.97pcts。费用方面，销售和研发费用提升。公司继续加强营销，并进一步加强海外市场的开拓，2020年前三季度，公司销售费用为3.68亿元，同比增长86.35%，销售费用率为12.36%，同比提升5.84pcts。同时，公司加强对于新技术和新产品的研发投入，2020年前三季度，公司研发费用为1.7