信达证券：敏芯股份（688286）-三季度业绩符合预期，子公司持续投入布局未来

敏芯股份(688286)事件：2020年10月29日，敏芯股份发布2020年三季报，公司前三季度实现营收2.35亿元，同比增长18.76%；归母净利3104万元，同比下降26.96%。对应单三季度营收1.02亿元，同比增长69.99%；归母净利1399万元，同比增长2.00%。点评：三季度营收创新高，业绩符合预期。年初以来疫情影响下游市场景气度，公司H1业绩承压，但三季度回升显著。公司前三季度实现营收2.35亿元，同比增长18.76%。其中，三季度实现营收1.02亿元，同比增长69.99%，大幅触底反弹，创下单季新高。主要系疫情影响消退，市场需求回暖，同时公司自主封装测试MEMS麦克风于品牌客户处开始放量。利润方面，公司三季度毛利率37.3%，环比1.1个百分点，自年初以来持续改善。同时，公司前三季度实现归母净利3104万元，同比下降26.96%。营收增长净利下降的原因：（1）是2020年以来子公司德斯倍投入运营，初期产能爬坡费用率较高；（2）公司IPO过程中产生的相关费用及诉讼费用的增加。（3）母公司企业所得税优惠政策减弱，2019年税率为0%，而2020年则为12.5%。不过，单三