开源证券：绿盟科技（300369）-公司信息更新报告：Q4增长有望加速

绿盟科技(300369)安全技术尖兵，有望迎来发展新阶段，维持“买入”评级股权优化、渠道体系重构，公司有望步入收入增速提升与净利率提升的新阶段。我们维持预测公司2020-2022年归母净利润为3.05、4.30、5.82亿元，EPS为0.38、0.54、0.73元/股，当前股价对应2020-2022年PE为48、34、25倍，维持“买入”评级。收入平稳增长，Q4有望进一步加速前三季度实现营业收入9.43亿元，同比增长8.93%；实现归母净利润-785.61万元，同比下滑671.6%。前三季度公司经营活动净现金流为2.02亿元，同比大幅增长884.37%。公司预收账款及合同负债较年初增长22.17%，同比增长50.62%，说明公司渠道建设成效已经初步显现。此外，公司存货为1.13亿元，同比增长153.18%，主要由于未验收的在建项目成本增加以及新收入准则所致。我们认为四季度未验收项目有望确认收入，及渠道效应逐渐显现，业绩增长有望加速。渠道体系重构，放大器效应有望逐渐显现2019年开始公司引入原华为企业BG中国区副总裁胡忠华先生等优秀人才，全面梳理渠道体系。目前公司已初步构建完善专业的NS