东方财富证券：会畅通讯（300578）-2020年三季报点评：业绩高速增长，产业高景气度延续

会畅通讯(300578)【投资要点】公司发布三季报，2020年前三季度共实现营收5.2亿元，同比上升45.3%；归母净利润同比大幅上升67.9%至1.1亿元；扣非归母净利润为1亿元，同比上升64.9%。营收、净利润高速增长，业绩增长景气持续。受益于疫情和5G商用推动的线上需求提升，公司“云+端+行业”的全产业链布局逐渐显现出网络效应和规模优势。公司三季度延续上半年的强势表现，单季度实现营收2.4亿元，同比上升102%，环比上升56%；单季度归母净利润同比大幅上升334.8%至6379.2万元，环比上升96.7%，业绩增长动力强劲。毛利率、净利率双升，费控效果显著。报告期内，公司“云+端+行业”全产业链协同效应得以实现，规模优势凸显进而降低成本，同时期间费用得以控制进而有所下降。公司前三季度毛利率为53.2%，同比提升0.7pct；公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为10.4%/15.1%/1%/5.9%，YOY为-2.6pct/+0pct/+1.8pct/-3.3pct；综合来看，公司期间费用率为32.3%，同比降低4.1pct，费控效果显著，推动公司净利率同比提升