开源证券：亿联网络（300628）-公司信息更新报告：三季报业绩符合预期，高研发投入保障高收入质量

亿联网络(300628)三季报业绩符合预期，研发费用增长构建高竞争力，维持“买入”评级公司公告2020年三季度业绩，前三季度实现营收19.61亿元，同比上升5.66%；实现归母净利润10.88亿元，同比上升2.53%；扣非后实现归母净利润为8.82亿元，同比下跌1.03%。2020Q3单三季度公司实现营收7.60亿元，同比增长11.52%；实现归母净利润3.62亿元，同比下跌3.64%。公司毛利率持续走高，2020年前三季度毛利率同增1.08pct至66.77%，销售净利率同降1.57pct至51.39%。报告期内公司为增强核心竞争力及薪酬、土地摊销费用增长，研发费用及管理费用分别同增61.91%及48.53%，其中2020年1-9月公司研发费用达1.65亿元，占营收比同比增长2.91pct达8.41%，2020年1-9月管理费用达4594万元，占营收比2.35%。随着5G通信技术升级叠加“新冠”疫情推动企业上云的大势所趋，公司有望在VCS领域再造王者，经营业绩有望超预期。在此基础上我们维持预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为15.46/19.68/25.09亿元，