华西证券：中新赛克（002912）-营收转正，关注基本面拐点

中新赛克(002912)事件概述公司发布2020年三季报，前三季度实现营业收入6.3亿元，同比增长2.4%；实现归母净利润1.4亿元，同比下滑18.5%，业绩反转向好趋势明确。分析判断:剔除激励费用利润已经收正，基本面边际向好2020Q3营收同比增长2.4%，其中Q2/Q3单季增速分别为-21.4%/3.3%，Q3业务全面复苏，略超市场预期。判断主要系宽带网产品和移动网产品边际回暖，加大收入确认所致；此外预计网络内容安全产品以及大数据运营产品在前三季度占比有所提升，贡献较大，主要来自海外大额项目落地。利润端来看，前三季度归母净利润为1.4亿元，同比下滑18.5%。值得注意的是公司2019年限制性股票激励计划于6月首次授予实施完成，开始计提费用成本，若剔除股权激励成本（计入经常性损益），公司预计全年归母净利润约2.65-3.15亿元，中值2.90亿元，与去年基本持平。行业景气度良好，5G流量爆发驱动前端市场放量中国信息化安全行业、网络可视化、大数据以及工业互联网市场规模均处在快速增长的阶段，并且公司所处网络可视化细分领域属于网安审查型赛道，国家对于信息化安全的重视将不断催化未来市场空间的