信达证券：易华录：业绩转型期，数据湖业务生态进展顺利

易华录(300212)事件：短期业绩转型期，扣非净利润实现增长。三季报报告期内，公司实现营业收入16.28亿元，同比下滑33.19%，实现归母净利润1.45亿元，同比下滑28.84%。点评：毛利率大幅提升，扣非净利润实现增长。20年Q1-3公司毛利率为45.72%，同比提升16.4pct，环比提升1.3pct。在收入下滑的同时，实现扣非净利润1.16亿元，同比增长3.75%。我们认为，公司业绩短期承压主要是由于疫情导致的公安信息化等传统业务订单延缓所致，而数据湖高利润率新兴项目需求仍旺盛，看好公司长期发展潜力。数据湖业务进展顺利，入湖数据量快速增加。截止2020年10月，公司已在全国20个省市落地30个数据湖项目。公司建成/在建的数据湖存储空间2200PB，目前已入湖数据120PB，同时意向存储数据量超200PB，而截止19年底及20年上半年入湖数据量分别为45PB与80PB，入湖数据快速增长。我们认为，公司凭借在蓝光存储领域技术积累，目前已与中国移动、新华三等主流厂商达成战略合作，数据湖相关业务市场空间巨大。“采集、存储、分析”数据生态逐步建立。截止目前，公司累积完成数据采集5064