太平洋证券：旗滨集团：Q3业绩超预期，四季度业绩更具弹性

旗滨集团(601636)事件：2020年前三季度实现营收65.55亿元（+0.35%），归母净利润12.16亿元（+31.13%），扣非归母净利润为11.39亿元（+33.68%）；其中Q3实现营收27.64亿元（+12.11%），归母净利润为7.1亿元（+73.64%），扣非归母净利润为6.78亿元（+73.25%）。点评：Q3量价齐升，业绩表现亮眼。三季度国内复工复产继续提速，地产投资韧性十足，叠加下游补库支撑需求，行业价格延续二季度涨势，9月底行业均价达到1915元/吨（从4月底以来上涨560元/吨），创近年来新高。而旗滨集团作为行业龙头，自身产销反映了行业走势，从销量来看，我们测算公司Q3销售各种玻璃约3200万重箱，同比增长约2.6%；从价格来看，我们测算Q3公司产品均价（全营收口径）约86.4元/重箱，同比提升约7.3元/重箱，环比提升15元/重箱，价格延续了二季度以来的涨势；从盈利情况来看，全口径测算Q3公司箱净利约22元/重箱，同比提升约9元/重箱，由于上半年纯碱及石油焦等原燃料价格有所下滑，公司低位加大库存量，Q3箱成本约50元，同比下降约5元/重箱。除此之外，公司前