太平洋证券：瑞联新材（688550）-显示材料领先企业，打造医药CDMO为核心，成长空间大

瑞联新材(688550)事件：（1）公司发布2020年三季报，报告期实现营业收入7.27亿元，同比-6.31%；归母净利润1.23亿元，同比+1.32%。其中第三季度单季实现营业收入2.54亿元，同比+7.65%；归母净利润0.41亿元，同比+14.44%。（2）公司拟在日本东京设立全资子公司，巩固和开拓日本医药市场。主要观点：1.显示材料领先企业，新募投项目促成长公司是一家专注研发、生产和销售有机新材料的高新技术企业，主要产品包括液晶材料、OLED材料和医药中间体。2019年，公司三大版块营收占比分别为57.56%（液晶材料）、23.13%（OLED材料）和15.78%（医药中间体），显示材料合计占比80.69%，为目前的主要业务。其中，公司单晶材料2019年全球市场占比约为16%，下游客户包括海外默克、JNC、DIC以及国内三家和成、八亿、诚志全覆盖。公司OLED前端材料全球市场占比约为14%，覆盖除UDC之外的全球其他主要终端材料客户。公司IPO募投项目计划总投资10.8亿元，主要包括投资3.0亿元的“OLED及其他主要功能材料生产项目”和投资3.1亿元的“高端液晶显示材料生产项