浙商证券：立讯精密2020三季报点评报告：可穿戴叠加5G iPhone全面受益，看多Apple供应链新一轮景气周期

立讯精密(002475)公司发布2020年三季报，Q3归母净利润同比增长54.54%，高于预告上限，原因系Airpods高景气、新产品AppleWatch进展顺利。投资要点可穿戴业务维持高景气，Q3业绩超预告上限20Q3单季度超预告上限：尽管受iPhone备货推迟、Watch新业务爬坡以及汇兑损益等负面因素影响，业绩表现仍超预告上限。单季度实现营收230.76亿元，同比+40.75%；归母净利润21.42亿元，同比+54.54%，超业绩预告上限20.82亿元；扣非归母18.73元，同比+42.54%；业绩成长驱动力主要系Airpods高景气、新产品AppleWatch爬坡顺利。单季度毛利率22.35%，同比+0.28pct，环比+2.30pct；净利率9.56%，同比+0.58pct，环比+1.56pct。2020前三季度：营收595.28亿元，同比+57.33%；归母净利润46.80亿元，同比+62.06%；扣非归母42.11元，同比+53.79%；毛利率19.80%，同比-0.67pct；净利率8.11%，同比+0.11pct。业绩成长驱动力主要系Airpods高景气度延续。202