浙商证券：日辰股份2020年三季报点评报告：下游餐饮复苏，Q3净利润增速显著改善

日辰股份(603755)报告导读2020年前三季度收入同比下降9%，归母净利润同比增长7%；Q3单季度收入同比下降2%，归母净利润同比增加19%。餐饮消费逐渐复苏+家庭复合调味料需求持续提升，未来发展趋势向好，维持增持评级。投资要点业绩概览：Q3收入降幅环比收窄，净利润同比显著提升Q3业绩改善显著，净利润增速回正。10月27日，公司发布2020年三季报，前三季度实现营收1.8亿元（-9%YoY），归母净利润5950万元（+7%YoY），其中Q3实现营收0.8亿元（-2%YoY），归母净利润2359万元（+19%YoY），疫情冲击下，作为以B端客户为主的日辰业绩受到影响。单季度来看，20Q1/20Q2/20Q3单季度收入同比下降16%/11%/2%，归母净利润同比增长0.8%/-0.2%/19%，收入降幅环比收窄，净利润增速显著提升，目前国内疫情基本稳定背景下，餐饮业明显恢复，带动复合调味品行业回暖。前三季度毛利率相对平稳，期间费用率降低拉升净利率。1）毛利率：前三季度毛利率49%（同比-1.3pcts），公司通过严控成本+节约费用等方式保证利润平稳过渡，其中20Q1/20Q2/20Q3