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中泰证券:有色金属行业:增量政策有望持续出台,继续战略看多大宗板块.pdf |
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报告摘要
【本周关键词】:金九银十旺季邻近尾声、黄金ETF持仓继续走高
投资建议:趋势的延续,维持行业“增持”评级
1)贵金属:本周,避险情绪升温,海外黄金ETF持仓量继续走高,金价持续刷新历史高点,中长期看,美国远端国债实际收益率处于2%左右历史高位,高利率下美国经济压力逐步显现,随着全球信用格局重塑,贵金属价格将保持长期上行趋势。
2)大宗金属:本周,旺季邻近尾声,市场等待更多增量逆周期政策出台,除电解铝因成本支撑外,其余商品价格整体走弱。在长期供需格局重塑背景下,大宗金属价格进一步下行的空间有限,随着国内外政策同步转向,行业有望迎来景气上行周期。
行情回顾:大宗金属涨跌互现:1)周内,LME铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅为-0.6%、2.2%、-1.4%、0.3%、0.3%、-5.2%,SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍的涨跌幅为-0.8%、0.6%、0.1%、-0.1%、-1.5%、-2.2%;2)COMEX黄金收于2760.8美元/盎司,环比上涨0.9%;SHFE黄金收于624.72元/克,环比上涨0.91%;3)本周有色行业指数跑赢市场,申万有色金属指数收于4654.057点
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