中国银河：蓝思科技（300433）-业绩大幅增长 平台化整合打开未来成长空间

蓝思科技(300433)1．事件蓝思科技发布2020年三季报预告，前三季度公司实现营业收入260.83，同比增长26.64%，实现归母净利润34.32亿元，同比增长209.63%。第三季度公司实现营业收入105.15亿元，同比增长13.85%；实现归母净利润15.20亿元，同比增长20.20%。2．我们的分析与判断（一）订单充足，业绩超市场预期公司是苹果外观件核心供应商，2019年苹果业务占比达到43%。受益于苹果新机加快备货，公司产能利用率提升，订单充沛。iPhone12采用超晶瓷面板、金属中框，公司产品单机价值量得到提升。成本端公司通过成本管控、精益生产，并提高自制材料应用比例，外购成本得到有效降低。上述因素共同驱动使得公司三季度业绩大幅增长并超出市场预期。未来我们预计苹果手机出货量将迎可观增长，保守预计2021年出货量将达2.2亿部以上，同比增长有望超过20%，公司作为核心供应商将持续受益。（二）龙头地位显著，平台化整合打开成长空间蓝思科技是全球消费电子玻璃结构件龙头，基于玻璃的绝对优势地位，公司近年来向蓝宝石、陶瓷、金属等结构件以及触控、天线及各类模组延伸，产品在智能手机、手表