华鑫证券：爱尔眼科（300015）-眼科诊疗需求快速释放，业绩高增长

爱尔眼科(300015)投资要点：三季度业绩大幅增长。公司2020年前三季度实现营业收入85.65亿元，同比增长10.78%；归属于母公司股东净利润15.46亿元，同比增长25.60%；扣非后归属于母公司股东净利润15.81亿元，同比增长27.99%；对应EPS0.38元。其中，2020Q3单季实现营业收入44.02亿元；同比增长47.55%；归母净利润8.70亿元，同比增长62.34%。公司三季度营收和利润大幅增长，部分来自于眼科诊疗需求回升带来的业务量增加，部分来自于并表医院的贡献。眼科诊疗需求快速释放。随着疫情的逐步好转，前期延迟的需求快速释放，眼科诊疗业务量大幅增加，公司业绩也恢复高增长。报告期内，公司销售毛利率为47.65%，同比下降0.76pp；销售净利率为19.62%，同比上升2.74pp。从期间费用上看，前三季度公司销售费用率为8.65%，同比下降1.91pp；管理费用率为11.56%，同比下降0.73pp；财务费用率为0.79%，同比上升0.30pp；研发费用率为1.14%，同比下降0.31pp。总体来看，公司费用控制良好，盈利能力有所提升。公司现金流状况良好，前三季