国金证券：扬农化工（600486）-三季度业绩符合预期，看好长期成长

扬农化工(600486)业绩简评公司发布2020年三季报，2020年1-9月份公司实现营业收入79.56亿元，同比增长12.67%；实现归母净利润10.23亿元，同比下降4.34%；业绩符合预期。经营分析2020年三季度单季公司实现营业收入20.39亿元，同比增长13.28%，归母净利润1.96亿元，同比下滑10.5%。公司产品销售毛利率24.75%，同比下降2.14个百分点。销售费用6652万元，同比下降2.7%；管理费用1.24亿，同比下滑8.77%；研发费用8846万元，同比增加39%；财务费用8583万元，同比减少334%，主要系汇兑损益变动。公司产品价格处于相对底部位置，销量保持平稳。从销售均价看，2020年1-9月份，公司杀虫剂销售均价19.37万元/吨，同比下滑6.31%；除草剂销售均价4.49万元/吨，同比上升1.14%。从产销情况看，杀虫剂产量1.23万吨，销量1.23万吨，产销率99.9%；除草剂产量3.72万吨，销量3.92万吨，产销率105%。杀虫剂主要产品功夫菊酯当前报价17万元/吨，联苯菊酯当前报价19.3万元/吨，价格处于历史相对底部区间；除草剂主要产品草