浙商证券：安琪酵母点评报告：Q3业绩增长46%，B端复苏接力成长

安琪酵母(600298)事件10月23日，公司公告2020年三季报。2020Q1-Q3公司实现营收64.26亿元（同比+15.58%），归母净利10.12亿元（同比+52.12%），扣非净利9.47亿元（同比+51.04%）。Q3业绩增长46%，家庭消费及电商业务表现亮眼1）2020Q1-Q3，公司实现营收64.26亿元（同比+15.58%），归母净利10.12亿元（同比+52.12%），扣非净利9.47亿元（同比+51.04%）；净利润增速较营收增速快的主要原因为毛利率提升4.75pct（至40.14%，增利约2.64亿元）；酵母家庭消费及电商业务增长迅速，C端高增速有望延续，B端逐步复苏接力增长；下游衍生品YE、动物营养、微生物营养（禁抗令生效后需求或加速提升）、酿造、酶制剂等延续良好增长态势。2）Q3单季度公司实现营收20.85亿元（同比+12.91%），归母净利2.94亿元（同比+45.82%），扣非净利2.78亿元（同比+45.63%），净利润增速较营收增速快的原因主要为毛利率+5.59pct（至39.3%，增利约1.03亿元）。疫后酵母BC两端需求齐发力，全渠道布局+产能扩