浙商证券：巴比食品业绩点评：20Q3业绩环比实现改善，盈利能力稳健

巴比食品(605338)事件公司发布2020年三季报，2020Q1-3公司实现收入及归母净利润6.56、1.03亿元，分别同比变动-15.06%、-8.58%，其中2020Q3公司实现收入及归母净利润3.02、0.47亿元，分别同比变动+3.79%、+7.90%。点评20Q3业绩环比改善明显，团餐业务收入占比提升2020Q1-3、2020Q3公司收入增速分别为-15.06%、3.79%，环比改善趋势显著：1）产品方面：2020Q1-3食品类收入5.82亿元（占总收入比88.68%），面点类/馅料类/外购食品类收入分别2.08、1.99、1.75亿元（占总收入比31.65%、30.38%、26.65%），其中面点类收入占比较2019年提升1.51个百分点；2020Q1-3包装及辅料、服务费收入分别为0.47亿元、0.27亿元（占总收入比7.10%、4.15%）；2）渠道方面：2020Q1-3特许加盟、直营门店、团餐渠道收入分别为5.51、0.08、0.85亿元（占总收入比83.96%、1.30%、12.95%），2-3月线下消费场景短暂缺失使得特许加盟店收入占比下降，而团餐渠道收入占比提