中国银河：润建股份（002929）-2023Q3业绩点评：传统管维稳步发展，新型算力落地可期

润建股份(002929)核心观点：事件：公司发布2023Q3财务报告，2023Q1-Q3实现营业收入67.51亿/+10.9%，归母净利润4亿/+10.1%。2023Q3单季业绩短期承压，盈利能力稳健。2023Q1-Q3公司积极调整战略方针，努力消除环境影响，实现营收67.51亿/+10.9%，归母净利4亿/+10.1%，在手订单充裕，2023Q3单季实现营收21.58亿/-2.7%，环比-6.2%，归母净利1.15亿/-8.8%，环比-20.7%，政府项目节奏放缓令数字化业务短期承压，应收账款增至70.17亿/+75.2%，我们认为各行业数字化转型趋势不改，该板块具备复苏基础。2023Q1-Q3公司销售毛利率18.67%/-0.6pct，净利率5.62%/-0.1pct，加权ROE8.7%/-0.4pct，盈利能力保持较高水平。2023Q1-Q3公司销售费用率3.28%/-0.3pct，管理费用率2.83%/-0.2pct，期间费用管控得当，研发费用率3.64%/+0.1pct，研发投入主要用于“曲尺”与算力平台等应用。传统管维稳步发展，能源网络装机总容量超7GW。公司传统管维业务中