华金证券：有色金属行业周报：军工钛材需求具备确定性，宏观环境利于工业金属需求走强

本周观点：军工钛材具备长期需求确定性：我们认为相比于碳纤维复材而言，军工钛材的地位仍未被充分认知。由于军工钛材的轻量化、结构强度极高的特点，展望未来在航空航天领域的地位仍然无法取代。伴随十四五我国新型战斗机、运输机的持续放量，以及未来我国民机的放量建设，航空钛材下游需求的景气度有望持续攀升，目前市场仍然处于业绩验证阶段初期。建议关注标的：西部超导。宏观环境有利于工业金属需求回暖：鉴于本轮经济复苏进程与2009-2011年复苏的可比性，即均为流动性引领下游需求景气度，我们认为目前国内从信贷角度而言，边际再度开启宽松路径的确定性日益增强。同时delta毒株的肆虐也延缓了出口的收缩，整体宏观环境有望再度带动国内工业金属需求的回暖。市场表现及估值：本周有色金属板块上涨1.9%，在28个申万一级行业中排名第2位；截至07.30日，有色金属板块PE估值40.9倍，28个申万一级行业中排名第6，较上周上升1位。PB估值4.0倍，28个申万一级行业中排名第7，较上周持平。整体来看板块当前估值处于合理水平。本周有色金属行业各子板块市场表现来看：在经过上周全面上涨后，本周各子板块表现产生分化，能源金属领涨