华福证券：有色金属行业：锡月度数据跟踪：精矿进口符合预期，国内精锡表观消费量创年内新高

投资要点：进口锡矿增加，缅甸供应主要增量。11月进口锡精矿粗折金属量为7,988吨，同比+983吨/+14.0%，环比+1,167吨/+17.1%，1-11月累计进口金属量66,121吨，同比+4,018吨/+6.5%。其中，缅甸4,115吨，环比+2,052吨，仍符合预期，预计12月份回落至2000金吨左右。国内精锡产量相对稳定。11月我国精锡产量15,560吨，同比-4.0%，环比+0.2%，其中再生锡占比19.7%。12月份云南地区冶炼厂生产计划稳定，江西有冶炼厂公布了年底停产检修计划，预计12月份产量环比小幅下降。精锡进口大幅增加。11月我国精锡进口5,346吨，环比+2,024吨/+60.9%，同比+172吨/+3.3%，来自印尼、马来西亚和秘鲁的进口量均有增加。1-11月累计进口28,517吨，同比+751吨/+2.7%，11月下旬进口窗口关闭，预计12月份精锡进口量回落。中国精锡表观消费量再创年内新高。11月下旬锡价回落带动下游备货，国内精锡表观消费量明显提升，精锡净进口增加叠加库存去化，表观消费量达到年内最高2.16万吨，环比增加18.2%。消费端环比改善，集成电路维持