国金证券：通信行业周报：字节AI产业链方兴未艾，光模块AEC机会显现

本周算力产业链表现优异，AI服务器、AIDC（智算中心）、交换机、铜缆高速连接、液冷散热等板块大涨。1）字节跳动发布豆包视觉理解、3D生成等新模型，国内大模型应用有望加速落地。2025年字节跳动的资本开支预算有望大幅增长至1500亿元以上，主要用在AI算力采购和IDC基建等方面。在英伟达涉嫌违反反垄断法背景下，国内AI发展对国产算力需求空间广阔。我们看好字节AI相关产业链如服务器、IDC、交换机、液冷等板块。2）随着Credo、Marvell业绩披露，以及亚马逊Trn2服务器的发布，市场对有源铜缆的关注度提升。LightCounting预计到2027年底，全球高速铜缆出货量将达2000万条。国内新易盛、沃尔核材、博创科技、兆龙互连等厂商积极布局AEC相关产品，国产供应链机会显现。 细分赛道： 光模块：AEC在DAC无源铜缆基础上导入了Retimer芯片，可对数据信号进行放大、降噪等，从而扩展传输距离；同时相较于使用光模块的AOC方案功耗更低、价格更优。云服务提供商正在积极推动ASIC设计，鉴于成本和网络架构轻便化考虑，AEC成为ASIC配套的优选连接方法，有望充分拉动AEC需求增长。国