国海证券：食品饮料行业周报：春节旺季临近，关注终端需求复苏进程

投资要点:1、上周（2024/1/8-2024/1/12）一级行业中食品饮料跌幅0.56%，跑赢上证综指1.05个百分点。各细分行业中零食涨幅最大，上涨5.86%，其次涨幅较大的是烘焙食品和啤酒，涨幅分别为2.63%和2.52%。个股方面，劲仔食品（+14.24%）、三只松鼠（+10.46%）、皇氏集团（+9.56%）、惠发食品（+7.60%）、麦趣尔（+7.23%）等领涨。上周（2024/1/8-2024/1/12）零食板块显著跑赢，主要由于三只松鼠线下分销断货的事件催化，春季是最重要的礼品消费节庆，也是各家完成开门红的重要抓手，2024年春节是疫情后第一个完整的备货周期，休闲零食、酒类、乳品、饮料有望实现较好的表现。2、白酒：春节旺季临近，关注终端消费复苏进程比关注回款进度更重要。截至1月12日，2024年开年以来白酒指数累计下跌6.58%，同期上证综指下跌-3.12%。白酒板块的下跌，核心原因可能还是在于市场对宏观需求的过度担忧。我们认为2023年以来随着疫情的结束，白酒板块的消费场景恢复，行业的终端动销在逐步改善，尤其是2023年底企业年会，商务宴请等正常进行，在2022年同期