安信证券：海信家电（000921）-渠道及产品结构优化，Q1业绩高增

海信家电(000921)事件：海信家电公布2023年一季度业绩预告。公司预计2023Q1业绩5.3~6.3亿元，YoY+100.0~+135.0%。我们认为，Q1主要是家空盈利修复带动公司盈利弹性显现。虽然原材料价格下行对家空毛利率改善有一定贡献，但公司渠道和产品结构的优化起到了主要作用，后续我们认为央空及家空内销端将受益地产政策触底。央空及家空Q1内销增长较快：根据产业在线数据，海信日立多联机2022Q4/2023M1-2内销额YoY-4.1%/+23.9%；海信家用空调2022Q4/2023M1-2内销量YoY+17.4%/+64.2%；海信冰箱2022Q4/2023M1-2内销量YoY-2.4%/-1.3%。外销方面，产业在线数据显示2023M1-2海信家空及冰箱外销量同比有所下降。我们判断，海信家电央空及家用空调Q1内销收入同比都有10%以上的增长，冰洗内销业务仍有小幅增长，公司Q1整体内销收入增速环比提升。公司Q1整体外销收入仍有所下降，但环比2022Q4降幅已有收窄。三电日元口径下2022M10-12收入YoY+21.0%，我们判断三电Q1人民币口径同比有小幅增长。公司Q2