中银证券：洽洽食品（002557）-春节错期下1Q24营收高增，原材料成本压力缓解

洽洽食品(002557) 洽洽食品披露2024年一季报，1Q24实现营收18.2亿元，同比+36.4%，实现归母净利润2.4亿元，同比+35.2%。春节错期影响下，公司1Q24营收实现高增，积极拓展新兴渠道。原材料成本压力缓解，归母净利率同比微降0.1pct。我们认为，短期公司营收、归母净利有望持续修复，长期品类扩张、渠道扩张基础坚实。预计公司24-26年EPS为2.13、2.42、2.76元，维持买入评级。 支撑评级的要点 春节错期影响下1Q24营收高增，积极拓展新兴渠道。1）公司1Q24实现营收18.2亿元，同比+36.4%。由于2023年春节时间靠前、2024年春节时间靠后，导致公司部分1Q23收入体现在4Q22报表，部分4Q23收入体现在1Q24报表中。在收入错期确认的影响下，公司1Q24营收实现高增。2）排除春节错期带来的影响后公司4Q23+1Q24合计实现营收41.5亿元，同比+8.2%，呈稳步向上态势。3）分产品来看，我们预计公司葵花籽类，坚果类产品1Q24均实现较快增长，坚果类产品在礼赠需求催化下增速或快于葵花籽类产品；渠道上，公司积极拓展新兴渠道业务，1月零食专营渠道