国联证券：食品饮料行业周报：白酒行情下探，咖啡赛道百花齐放

白酒行情不振，指数下探显著。本周白酒行情不振，指数下探明显。我们判断主要原因：一是大盘整体下杀，市场情绪较差，白酒作为大盘蓝筹板块首当其冲；二是白酒作为外资重仓板块，10月19日，10年期美债收益率突破5%大关，创下2007年以来新高，对比白酒公司股息率有较大优势，比如茅台22年10月股息率约为1.45%；三是多方面因素导致当前市场对白酒行业与公司的未来增速前景有所担忧。但我们认为：①当前白酒估值虽仍距历史低位有些许差距但整体下滑空间较小，部分标的已经具备安全边际；②在白酒的基本面和市场行情均与宏观经济强关联的背景下，目前宏观数据已出现月度边际向好趋势，后续或逐渐对白酒的基本面改善和行情提振产生积极影响。咖啡赛道高成长，品牌百花齐放。18-22日，第八届陆家嘴金融城国际咖啡文化节开幕，本届咖啡节的参展咖啡馆数量再创新高，达到了270家。国内有包头、桂林、沈阳、青岛、昆明等12座城市特色咖啡品牌。其中，主办方为国内咖啡主产地云南高品质咖啡都搭建了资源共享供给、联动宣传推广的桥梁，助力云南咖啡的出圈出海、塑造更具特色的产地品牌。除了本土品牌，还引入了澳大利亚、日本、泰国、新加坡、韩国等国精