华金证券：金橙子（688291）-盈利能力短暂承压，振镜控制系统龙头成长可期

金橙子(688291)投资要点事件：公司发布2022年年报，2022年实现营收1.98亿元，同比-2.41pct，实现归母净利润实现0.39亿元，同比-25.95pct，扣非净利润0.37亿元，同比-27.99pct。其中2022年Q4单季度实现营收0.48亿元，同比-5.44pct，实现归母净利润0.12亿元，同比+13.63pct。激光振镜控制系统龙头，拓展伺服控制系统业务：2022年公司主要收入来源于激光加工控制系统产品，全年共计1.46亿元，同比-0.85pct，占总收入的73.79%，毛利率70.76%，增长速度较慢原因主要系22年疫情导致公司新产品发布延期，继而导致部分收入延期，且消费电子行业景气度下滑，导致相关收入降低。公司振镜控制系统产品出货量保持三分之一市占率，为国内振镜控制系统龙头。伺服控制系统产品逐步开拓，全年实现收入105.11万元，伺服控制系统与振镜控制系统偏向精细微加工不同，主要应用于宏加工，市场空间更大。高端振镜硬件逐步突破，协同软件打开市场：公司持续推进高精密数字振镜研发，且在振镜电机研发方面，开发了高精度电机编码器自动校正技术，大幅提高振镜电机位置测量